В 2004—2007 годах в России наблюдается взрывной рост количества IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили такие компании, как «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ», «Арсагера» и т. Дополнительные расходы не снизили интерес российских компаний к проведению IPO за рубежом, поскольку стоимость кредитных ресурсов на международных рынках ниже. Первое IPO за рубежом провел «Вымпелком», разместив акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Следует иметь в виду, что для IPO на зарубежных площадках требуется привести бухгалтерскую отчетность в соответствие биржа с международными стандартами, а аудиторскую проверку должна провести международная компания.

По объёму привлеченных средств (1,3 млрд долларов) IPO «Яндекса» стало вторым среди интернет-компаний после Google, которая в 2004 году привлекла 1,67 млрд долларов США. На 2017 год с учетом политико-экономической конъюнктуры проведение IPO на зарубежных площадках утратило привлекательность. Развитая инфраструктура позволяет заходить на российский финансовый рынок любым инвесторам, в том числе иностранным, а система исполнения сделок отвечает международным стандартам. Кроме того, акции российской компании на западной бирже в это время по умолчанию будут торговаться с дисконтом, а сопутствующие издержки будут существенно выше по сравнению с размещением на внутреннем рынке. К тому же в последнее время российские компании стали активнее использовать для привлечения финансирования такой инструмент, как еврооблигации7. Она отметила, что запрос на активность и публичность российских компаний к июню 2021 года остается крайне малым.

Несмотря на то, что в ходе FPO цена акций чаще всего (но не всегда!) снижается, допэмиссия может стать новым витком роста для компании. При этом состав владельцев бизнеса может сильно измениться, если кто-то из крупных акционеров решил полностью продать свою долю и выйти из управления компанией. Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США. В 2019 году на биржи Северной и Южной Америки вышли 213 компаний, которые привлекли $53,9 млрд. Это на 20% и 10% меньше показателей годичной давности соответственно. Больше всего IPO в 2019 году произошло в Азиатско-Тихоокеанском регионе, однако количество сделок снизилось на 1% (до 668) при сокращении объёма выручки на 8% (до $89,9 млрд).

В этом случае для инвесторов покупка акций на SPO ничего хорошего не сулит. 18 мая 2012 года социальная сеть Facebook разместила свои акции в рамках IPO по $38 за бумагу, верхней границе ценового диапазона. Таким образом стоимость активов компании, составила $104 млрд, а привлеченная сумма — $18,4 млрд.

IPO Facebook — крупнейшее среди размещений технологических компаний и самое крупное в США с момента размещения Visa, которая привлекла в 2008 г. По их оценкам, более 50% первичных публичных размещений акций на бирже (606) пришлось на долю SPAC-проектов, из них 298 вышли на фондовый рынок в первом квартале 2021 года. Многие сделки со SPAC сопровождались привлечением частных инвестиций в акционерный капитал (PIPE), что позволяет компаниям получить дополнительные средства. Тем не менее, во второй половине 2021 года привлечение частных инвесторов к сделкам со SPAC было затруднительным, отмечает партнер Deloitte Превис Ваас. Он считает, что в первой половине 2022 года такая тенденция сохранится.

1. В 2021 году общее количество IPO в США достигло 1 тыс., а объем привлеченных средств составил $315 млрд, до этого показатель не превышал $200 млрд.
2. В частности, 130 сделок привлекли около $9 млрд, что соответственно на 76% и 95% меньше, чем в 2021 году.
3. Из проспекта размещения стало понятно, что проводится FPO или Follow-on Public Offering 10,16 млн акций по цене закрытия торгов пятницы $49,2.
4. SPO – Secondary Public Offering – это не дополнительный выпуск акций, а продажа на рынок уже выпущенных ранее, принадлежащих кому-то бумаг.
5. Хотя рынок США занимает первое место по количеству сделок, лидерство с точки зрения стоимости и финансовых результатов приходится на биржи материковой части Китая.
6. То есть сколько было акций до SPO – столько и осталось после.

Примеры и динамика IPO

В 2021 году на европейском рынке было проведено 422 IPO с привлечением 75 млрд евро по сравнению со 135 IPO с привлечением 20,3 млрд евро в 2020 году. В Великобритании объем IPO достиг 16,8 млрд фунтов стерлингов. На мировом рынке было проведено 2682 IPO на сумму $607,7 млрд. Об этом говорится в ежегодном исследовании PwC IPO Watch Europe 2021. Совокупное размещение акций всех видов обвалилось в 4,5 раза с 346 млрд до 77 млрд.

1. В 2014 году лидером на рынке IPO по объемам привлеченного капитала стали США, где было заключено 288 сделок на общую сумму 95,2 млрд долларов США.
2. Те, кто интересуется инвестициями, знают термин IPO, первичное размещение акций.
3. 18 мая 2012 года социальная сеть Facebook разместила свои акции в рамках IPO по $38 за бумагу, верхней границе ценового диапазона.
4. Это соответствует 8% в общем объёме IPO в Северной и Южной Америке.
5. Многие сделки со SPAC сопровождались привлечением частных инвестиций в акционерный капитал (PIPE), что позволяет компаниям получить дополнительные средства.
6. 24 мая 2011 года состоялось IPO Российской интернет-компании «Яндекс», в ходе первой торговой сессии на американской бирже Nasdaq её акции прибавили в цене 55,4 %.

SPO, или вторичное размещение (cash out)

На рынке IPO в Азиатско-Тихоокеанском регионе были проведены 845 сделок с общей выручкой в размере $120,6 млрд. Этот регион меньше других пострадал от глобального экономического спада и геополитической напряжённости. В общем объёме рынка IPO в 2022 году здесь было совершено 63% сделок и получено 67% всех средств. При этом материковый Китай ставит новые рекорды по привлечению капитала. IPO (Initial Public Offer, первоначальное публичное предложение), как следует из самого названия, представляет собой первую публичную продажу акций какой-либо компании неограниченному кругу лиц в рамках биржевых торгов. SPO — это способ привлечь к компании дополнительное внимание.

DIRECTIONS FOR PLACEMENT OF SHARES IN THE STOCK MARKET BY THE METHOD OF INITIAL PUBLIC OFFERING

Там и SPAC истерия была, и выкуп токсичного бизнеса с фиктивными результатами по заоблачным ценам, поэтому неудивительно. При этом через некоторое время актив можно будет продать по более высокой цене, чем при вторичном размещении. Если владельцы компании решат продать весь свой оставшийся пакет бумаг или его часть, то это уже будет SPO. Держать такие объемы может быть нецелесообразно, ведь для контроля над бизнесом можно использовать схему «50% + 1 акция» либо «золотую акцию». Вместо того чтобы занимать под проценты, он может поделиться частью своих акций с инвесторами и получить необходимый объем денег. Хитрость вчерашнего события состоит в том, что при внимательном ознакомлении можно отметить готовность Virgin Galactic предложить рынку еще почти 10 млн акций, хотя точный срок наступления этого события и не заявлен.

SPO и FPO: чем вторичное размещение отличается от дополнительного выпуска?

В течение 2015 года мы ожидаем улучшения основных экономических показателей, что в итоге позволит несколько превзойти результаты 2014 года. В середине декабря 2022 года британская аудиторско-консалтинговая компания EY обнародовала результаты исследования глобального рынка IPO — компаний, осуществивших процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг. 24 мая 2011 года состоялось IPO Российской интернет-компании «Яндекс», в ходе первой торговой сессии на американской бирже Nasdaq её акции прибавили в what is follow on public offer цене 55,4 %.

Theory and practice of the ipo in Russia Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Активность IPO в Северной и Южной Америке упала до худших значений со времён Мирового экономического кризиса. Отмечается, что по количеству сделок показан 13-летний минимум, по объёму в денежной выражении — 20-летний минимум. В частности, 130 сделок привлекли около $9 млрд, что соответственно на 76% и 95% меньше, чем в 2021 году.